阿里巴巴(9988): 雲計算與國際電商雙輪驅動

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阿里巴巴(9988.HK)股價位於 88-120 港元區間,市盈率約 13x,處於歷史偏低位置。管理層持續回購股份,最新一期回購計劃達150億美元。

阿里巴巴雲智集團佔集團總收入約20%,已成為亞洲最大嘅公有雲服務商。AI、大模型、企業数字化转型帶動雲收入持續增長。通義千問大模型已內置於阿里生態所有產品。

戰略重點: 1) 加大AI基礎設施投資 2) 推動政企數字化轉型 3) 提升海外雲市場份額。雲計算業務毛利率持續改善,盈利能力唔斷提升。

阿里巴巴嘅國際零售業務增長迅速。速賣通(AliExpress)通過「選材計劃」提升跨境電商體驗,Lazada喺東南亞市場持續擴張。88VIP會員體系帶來高用戶粘性。

近期重要舉措: 優海外物流網絡、降低跨境運費、推出全球買家日。國際零售交易額同比增長超過30%,已經成為集團增長最快嘅板块之一。

阿里巴巴目前嘅估值處於歷史低位,市盈率僅約 13x,低於同業平均。考慮到雲計算、國際電商、本地生活等多板塊嘅增長潛力,現時股價具較大上行空間。管理層回購力度加大,且雲業務分拆上市計劃推進中。

風險: 中國監管環境變化、競爭加劇(拼多多、京東)、國際地緣政治風險。